货币国际化的融资成本杠杆

Currency Internationalization via Financing Cost Arbitrage

一国货币从商品交易媒介演化为国际投融资载体的过程中，融资成本优势（利差套利）是关键驱动力。当本币融资成本低于外币时，境外机构会主动使用本币融资，进而推动本币国际储备地位上升——这是成本驱动的货币升级，而非政治协议。

提出者：Barry Eichengreen & Menzie Chinn（国际货币体系研究） · 2019