長期契約的選擇權價值

Option Value of Long-term Contracts

在高波動、高資本密集的商品產業中，長期固定供應協議不只是價格鎖定機制，更是為雙方提供「經營預測能力」與「資本投資決策支撐」的選擇權。買方因預期供應而敢投資下游產能、賣方因預期需求而敢維持上游生產。協議本身的價值 = 確定性價值 + 雙邊投資誘發價值。

提出者：Fischer Black, Robert Merton, Myron Scholes（選擇權理論框架）; Ronald Coase（交易成本經濟學應用） · 1973