事件
2026 年美加墨世界杯距開賽僅 30 多天，美國 11 座舉辦城市的酒店卻面臨預訂遠低於預期的局面。行業報告顯示，簽證政策與地緣政治紧張被指為主因。
表面現象 vs. 深層信號失配
供給側的樂觀：酒店業預期大賽將吸引全球球迷，提前擴充房間、提價。這基於歷史數據——過往世界杯通常帶來預訂潮。
需求側的沉默：國際旅客面臨簽證申請延遲、批准風險、政治不確定性，決策成本上升。這些是『看不見的摩擦』——不是房價太高，而是到達的確定性太低。
為什麼預期會失配？
這是一個資訊不對稱問題：
1. 供給側看過去：歷史世界杯數據，正常簽證環境 2. 需求側看現在：不是買不起房，而是不知道能不能進得了美國
簽證政策不是價格，無法在市場中自動調整。一個 2026 年的國際球迷，他考慮的不是「房價 $200 vs. $150」，而是「我的簽證申請還要等 60 天，而比賽只有 30 天了」——時間成本 > 金錢成本。
識別模式：誰掌握信號，誰就掌握預測力
酒店業在 2025-2026 年初做決策時，握著的是：歷史預訂數據、預計到訪人數、房間數。
但他們沒有實時監測的是：簽證申請隊列長度、國際旅客的取消率、地緣政治新聞對預訂轉化率的影響。
一旦簽證成為瓶頸，傳統的『大賽 = 高預訂』公式就失效了。
本質原則
「制度摩擦會吞沒經濟基本面」——即使需求側『想來』，如果制度成本（簽證延遲）超過經濟收益（看世界杯的滿足感），理性的選擇就是不來。酒店的定價權和供給量無法對抗簽證這個『硬約束』。
這不是市場失靈，而是市場在納入了隱性成本後的真實定價。酒店的虧損反映的是：簽證政策的邊際成本被外部化了。