「暗盤破發與市場真實定價」

Dark Market Discovery & True Price Discovery

上市前暗盤交易反映機構投資者對發行定價的真實評估；破發與否不是隨機波動，而是市場對估值合理性的即時投票。暗盤價格往往比首日收盤更接近企業的長期內在價值信號。

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  *招股書寫得多漂亮也沒用——暗盤 25% 振幅、開盤破 5.9%、盤中腰斬 19%、尾盤才拉回到微紅。機構投資者用真金白銀告訴承銷商：130 億港元這個估值，市場不買單。*

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