预期与现实的折价

Expectation-Reality Discount

市场对一家公司某条业务线的想象溢价，往往基于叙事而非财务实质。当公司披露真实的业务占比数据后，溢价瞬间蒸发——这反映了市场定价权重的非理性集中与信息不对称的本质。

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• 火炬电子的叙事陷阱：MLCC 梦想占比仅 17%、市场却为它涨停

  *当一家公司股价连涨三日、市盈率飙到 100 倍时，市场到底在定价什么——是 17% 的 MLCC 业务，还是那个 83% 看不见的「算力基础设施」故事？*

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