「監管成本的外部性折扣」

Regulatory Cost Externalization Discount

當高權力者違反披露規則時，監管機構傾向於以象徵性罰款（遠低於違規所得）結案，實質上將監管成本轉嫁給市場與小股東承擔，而違規者保留大部分不當利得，形成隱性的權力溢價

相關文章

• 馬斯克與美證監會達成和解：150 萬罰款 vs 1.5 億逃稅利得

  *規則對富人的約束力，可能只是紙面上的數字——當罰款遠低於違規所得時，合規本身成了可選項。*

  6 分鐘