Atomly
Margin Compression Cycle
當一個行業從「稀缺期」進入「商品化期」，先行者的超額利潤率會被後進競爭者系統性侵蝕——收入下滑是警訊，利潤跌幅遠超收入跌幅才是真正的結構性信號。
*收入只跌了18%，淨利潤卻跌了40%——這個剪刀差不是壞消息，是整個光伏逆變器產業從暴利期滑入商品化期的體檢報告。*
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