事件
2026 年 6 月、AMD 執行長蘇姿丰訪台宣布超過百億美元投資台灣供應鏈，涵蓋晶圓代工、封測、材料、設備等五大領域。同一週輝達剛公布營收創新高的財報。
表面上看，AMD 是在追趕輝達的技術與市佔率。但資金流向揭露了另一個故事：AMD 不是投資自己的研發、而是投資「生態夥伴」。
輝達的護城河
輝達之所以難被挑戰，不只是晶片設計技術領先，更關鍵的是它控制了整個 AI 基礎設施的咽喉：
1. 設計主導權：CUDA 生態、軟體最佳化深度綁定 GPU 2. 供應稀缺性：台積電優先產能、外界難以搶到良率與交期 3. 客戶粘性：大模型訓練的歷史成本（重寫代碼成本高） 4. 定價權：A100 / H100 / H200 每代產品定價漲幅 20-40%
AMD 的反制：不打價格戰、打「聯盟戰」
AMD 的百億美元投資不是為了蓋一個超級工廠，而是在台灣建立一個「反輝達生態系統」：
投資對象的邏輯 - 台積電：確保晶片生產不完全仰賴輝達議價能力 - 日月光 / 力積電：強化封測多元化、讓輝達的良率優勢被瓜分 - 材料廠商（如台化、南亞）：掌握上游、限制輝達的成本優勢 - 設備商（如台灣應材）：抬高輝達若要換代工廠的遷移成本
這五方利益共同體一旦成形，就變成了：AMD 的 GPU 便宜 + 台灣廠商佣金提高 + 客戶有替代方案 = 輝達的議價權瓦解。
歷史類比
這招在產業史上屢試不爽：
1. Intel vs AMD（1990s-2000s）：Intel 壟斷 CPU，AMD 透過與主機板廠、軟體廠商深度綁定，逐步蠶食市佔。 2. Android vs Apple：Google 用免費系統 + 關鍵零組件製造商聯盟，打破 iPhone 的定價權。 3. 聯合國制裁：單一大國無法制止、但多國聯合就能癱瘓目標經濟。
聯盟制衡的成立條件
聯盟制衡不是總能成功。它需要三個條件同時滿足：
1. 盟友有共同敵人：台灣廠商受輝達定價權苦、有強烈動機背離 2. 盟友互不競爭關鍵商品：AMD 不跟台積電爭代工、不跟日月光爭封測，利益邊界清晰 3. 聯盟領導者有可信承諾：AMD 的百億美元必須真的流向台灣、不能虛幌子
為什麼這次 AMD 的賭注更高
往往聯盟之所以脆弱，因為盟主本身實力不足。但 AMD 這次不同：
- **財力充足**：超過百億美元的投資規模相當於輝達全年研發預算
- **技術不差**：MI300 系列性能只落後 H100 一代、不是三代
- **客戶渴望替代**：雲端大廠（Meta、Amazon、Microsoft）都在積極評估 AMD、尋求議價籌碼
這三點加在一起，讓這場聯盟對抗比過去的任何挑戰都更有張力。
輝達的反制空間
但輝達也不是坐以待斃。它可以：
1. 加速軟體深度：投資 CUDA 生態的不可替代性，讓從 H100 遷移到 MI300 的軟體成本高得嚇人 2. 綁定客戶長約：與超大客戶簽 3-5 年合約、鎖定產能 3. 自建代工：像英特爾那樣投資 Intel Foundry Services，減少對台積電的依賴 4. 降價搶量：犧牲短期毛利、用產量壓制 AMD 的成本曲線