事件
小米悄悄成立「景旭科技」，經營範圍涵蓋電池製造、電機製造、汽車零部件等。根據股權穿透，這家公司由小米全資持股。這不是投資、不是合作，而是小米在說：「我要自己做。」
為什麼現在？
2024-2026 年，新能源汽車賽道成了小米的新戰場。小米造車不只是整車組裝，更是電池、電機、算力的全棧賭局。如果依賴寧德時代（CATL）或比亞迪供電，等於把生死線交給別人。電池成本佔新能源汽車成本的 30-40%，一個百分點的成本差異就是毛利的生死。
另一面，手機和平板市場飽和，硬體利潤被持續擠壓。供應鏈自主 = 成本控制 = 活下來的理由。
小米的邏輯鏈
1. 過去：代工廠思維 → OEM（組裝別人的零件、賣品牌） 2. 現在：進入製造業思維 → 控制關鍵零件（電池、電機、算力芯片） 3. 未來：成為系統廠商 → 設計整個價值鏈、決定定價權
這是從「品牌溢價」進化到「製造壁壘」。蘋果走過這條路（自製芯片 A-series），現在毛利率 46%；小米目前毛利率只有 13-15%，差距巨大。
風險與張力
垂直整合看似完美，但有三個陷阱：
1. 資本密集：電池廠需要巨額投資、長期折舊，現金流吃緊 2. 技術孤立：自製意味著放棄行業最先進的供應商（寧德時代、LG 化學），反而可能落後 3. 靈活性喪失：當市場轉向固態電池或其他新技術時，自有產線成了包袱
特斯拉在德州超級工廠自製電池，確實降低了成本，但同時也被電池瓶頸卡住過產能。
這個策略對誰有用？
有效場景： - 市場規模夠大（小米一年出貨量億級），自製規模經濟成立 - 核心零件有明顯的成本或性能優化空間 - 競爭對手也在做（寶馬、吉利也自製電池）
無效場景： - 初創公司（資本不足） - 終端產品變化快的領域（流行消費品） - 供應商已經高度競爭、成本已被逼到極限
小米的賭注是：自有電池廠不只降成本，更是入場卡——沒有電池製造能力，就沒法真正進入新能源汽車賽道。